금은 연준 주간으로 향하는 휩소 시티를 통과합니다.

Oct 27, 2023

금 선물이 5월 초 사상 최고치에 가까운 최고점에서 5주간 하락세를 유지하면서 안전자산 금속은 월요일부터 $1985~$1950 사이의 좁은 범위 내에서 하락했습니다. 연준이 다음 주 FOMC 회의에서 공격적인 금리 캠페인을 중단할 가능성은 금 가격을 1950달러 지지선보다 높게 유지하면서 시장 가격이 더욱 상승하고 있습니다.

추가 미국 데이터에 따르면 이번 주 경제 성장이 더욱 둔화되고 주간 실업수당 청구가 2021년 10월 이후 최고 수준으로 되돌아가는 것으로 나타났습니다. CME FedWatch 도구는 이제 다음 주 수요일 금리가 중단될 확률을 73%로 평가하고 있습니다.

그러나 시장에서는 예상했던 중단 이후 7월에 분기점 인상이 재개될 가능성을 52%로 보고 있습니다. 한 달 전만 해도 추가 금리 인상 가능성은 10%에 불과했다. 최근 재무 분석가들의 "매파적 일시 중지" 수사는 수익률을 높이는 최근 부채 한도 결의안의 일환으로 이번 주부터 시작되는 약 1조 달러 규모의 국채 발행과 결합되어 금에 대한 압력을 1985달러 미만으로 유지하고 있습니다.

한편, 부채 한도가 2025년 1월 1일로 연기된다는 소식에 DXY가 지난주 106.61로 더 낮은 최고치로 정점을 찍은 후 미국 달러는 고점에 도달한 것으로 보입니다. 102 미만의 움직임만이 최고점에 도달했음을 시사할 수 있습니다. 주요 100 수준 아래의 휴식 시간에 최종 고장이 확인됩니다.

이러한 상충되는 거시경제적 정보는 정신분열적인 귀금속 환경을 조성하여 금 가격이 이번 주에 어느 방향으로든 여러 차례 반전을 보이도록 만들었습니다. 당일의 고가 및 저가가 전일 거래 세션의 고가 및 저가를 초과하면 가격 차트의 추세에 잠재적인 변화가 있음을 나타내는 외부 반전 가격 패턴이 생성됩니다. 금의 방향에 대한 우유부단함으로 인해 황소와 곰 모두가 거래 포지션에서 쫓겨나고 있습니다.

이러한 병렬적인 금 움직임이 일어나는 동안 다음 주 수요일 연준 연설 하루 전에 발표되는 PCE 데이터는 인플레이션이 다시 상승하는 것을 보여줄 수 있습니다. 제롬 파월 연준 의장이 잠시라도 긴축 기조를 유지해야 한다고 느낀다면 미국 2년 만기 국채 수익률이 5%를 향해 오르면서 중앙은행이 또 다른 금융 위기를 일으킬 가능성이 커집니다.

이전 금리 인상 주기 동안 2년 만기 금리가 5%로 상승하면서 2008년 글로벌 은행 위기가 발생했고, 올해 초 현 주기에는 미국 지역 은행 위기가 발생했습니다. 1980년대 이후 연준의 가장 빠른 통화 정책 긴축 캠페인은 현재 진행 중인 은행 위기에 크게 책임이 있습니다. 이 위기로 인해 2년 만기 금리가 3월에 다시 5%로 상승했을 때 4개 은행이 붕괴되었습니다. 우리의 역사.

금리가 높아질수록 세계 경제가 긴장으로 인해 균열을 일으키고 더 많은 블랙 스완 사건에 취약해질 위험이 커집니다. 조 바이든 대통령은 주말에 의회의 부채 한도 법안에 서명하여 2025년 1월 1일까지 미국 부채 한도를 공식적으로 중단했습니다. 그러나 미국 부채가 이미 GDP의 120%가 넘는 33조 달러에 육박하고 있는 상황에서 이번 새로운 거래로 인해 우려할 만한 이유가 있습니다. 궁극적으로 미국 정부는 2025년까지 무제한 부채를 늘릴 수 있는 자유를 갖게 됩니다.

현재 미국 연방 정부는 이자 지불에만 하루 13억 달러를 지출하고 있으며 2020년 팬데믹 이후 역사적으로 낮은 차입 금리에 묶여 있습니다. 현재 2025년까지 상한선이 없는 미국 연방 부채의 절반은 향후 3년 내에 만기됩니다. 그러나 부채의 30%가 향후 5개월 내에 만기됩니다. 필연적으로 이 부채는 현재의 상당히 높은 이자율로 재융자되어야 하며, 이는 또 다른 은행 위기의 발판을 마련하게 됩니다.

미국 정부가 빚에 허덕이고 있을 뿐만 아니라 일반 미국인들도 생계 유지에 어려움을 겪고 있습니다. 최근 금융시장 혼란으로 인해 은행들이 대출을 긴축하면서, 불과 14개월 만에 연준이 금리를 500bp 인상하면서 신용이 매우 비싸졌습니다.